FX168财经报社(北美)讯 全球最大对冲基金之一桥水基金创始人、知名投资人瑞·达利欧（Ray Dalio）近日在接受《纽约时报》采访时警告，美国正进入一个更混乱、更高风险的周期。达利欧认为，美国当前面临的挑战并非单一危机，而是债务压力、国内政治社会分裂、国际秩序瓦解、自然灾害风险以及人工智能冲击等多重力量同时叠加。

“大周期”下的美国风险达利欧表示，他通过研究过去500年储备货币、帝国兴衰和全球秩序演变，总结出一套“大周期”框架。他认为，一个国家的兴衰通常受到三大秩序影响：货币秩序、国内政治秩序和国际世界秩序。

在货币层面，达利欧指出，美国政府目前年支出约7万亿美元，收入约5万亿美元，支出比收入高出约40%。长期赤字积累导致债务规模膨胀，并不断挤压政府未来支出能力。

他强调，国家债务与个人或企业债务的逻辑类似，区别在于政府可以印钞。但印钞的结果往往是货币贬值，并最终削弱债券作为财富储藏工具的吸引力。

国内分裂加剧 系统性风险上升除债务问题外，达利欧尤其担忧美国国内政治和社会矛盾。他表示，当财富差距和价值观分歧扩大到难以调和的程度时，政治冲突可能使整个系统面临风险。

他预计，随着美国进入中期选举周期，政治和社会冲突可能进一步加剧，尤其是在中期选举至2028年总统大选之间。

达利欧称，他并非预测美国必然爆发广泛暴力，但他对这种风险感到担忧。他指出，美国枪支数量超过人口数量，而当社会矛盾无法通过规则和制度有效调和时，局势可能变得更加无序。

国际秩序瓦解 霍尔木兹与伊朗战争成关键考验在国际层面，达利欧认为，1945年后由美国主导建立的多边规则体系正在瓦解。他表示，过去的国际秩序依赖美国金融、经济和军事优势，但如今世界正在回到更接近二战前的状态，即权力而非规则决定争端结果。

谈及中东局势，达利欧指出，伊朗战争和霍尔木兹海峡控制权可能成为衡量美国实力的重要节点。他认为，如果美国无法实现其战略目标，外界对美国维护盟友、控制关键通道和履行债务承诺的信心都可能受到冲击。

他将当前局势与1950年代英国苏伊士运河危机相类比，称英国当年失去对苏伊士局势的掌控，被广泛视为大英帝国衰落的标志之一。

美债信誉承压 黄金地位上升达利欧认为，若市场对美国财政和全球领导力的信心下降，投资者将重新思考“什么才是安全的财富储藏工具”。

他指出，人民币可能在部分国际交易中逐渐扮演更重要的交换媒介角色，但他并不认为中国债务会成为主要的财富储藏工具，因为投资者仍会担忧财富保护和制度稳定性。

相比之下，达利欧认为黄金仍是重要避险资产。他表示，在历史上，法定货币普遍面临贬值压力时，黄金通常会上涨。当前黄金已成为央行第二大储备资产，仅次于美元。

他建议，在高度不确定的环境下，投资组合应保持充分分散，并认为一般投资组合中可配置5%至15%的黄金，以对冲极端风险。

债务危机或带来“心脏病式”冲击达利欧用“动脉斑块堆积”来形容美国债务风险。他表示，很多人认为债务危机迟迟没有爆发，因此问题并不紧迫，但这就像一个人尚未心脏病发作，并不意味着体内风险不存在。

他警告，如果美国无法将财政赤字控制在更可持续的水平，未来可能面临金融危机。届时，政府支出能力将受限，军事支出、社会福利和其他公共开支都会受到挤压；同时，利率可能上升，市场承压，央行则可能被迫通过印钞缓冲冲击，进而造成货币贬值和类似滞胀的环境。

人工智能既是机会也是风险达利欧还将人工智能列为未来五年最重要的变量之一。他认为，AI可能带来三方面影响。

首先，AI有望显著提高生产率，从而帮助美国缓解债务压力。若生产率和收入增长足够强劲，债务偿付压力可能有所下降。

其次，AI也可能进一步扩大财富差距。达利欧指出，受益于AI浪潮的人可能积累巨大财富，而大量岗位则可能被替代，这将加剧社会和政治矛盾。

第三，AI本身也可能被用于破坏性目的，包括网络攻击、金融犯罪、军事对抗及其他安全风险。

他形容未来五年可能像“穿越时间隧道”，多重力量叠加将带来巨大变化和动荡。

美国仍有机会，但必须回归基本面尽管警告风险，达利欧并未简单断言美国注定衰落。他表示，一个国家要保持健康，只需要做好三件事：良好教育下一代，使其具备生产力和公民素养；维持社会秩序，使人民能够合作并创造广泛繁荣；避免内战和国际战争。

他回忆称，美国曾是一个真正让世界各地人才通过努力实现上升的国家，这种创造力、教育体系、中产阶级和开放精神曾是美国最强大的基本面。

但达利欧也强调，如今美国在教育差距、财富差距、社会文明程度、财政纪律和政治合作方面都出现严重问题。如果这些基本面继续恶化，美国将更难避免进入一个更无序、更危险的周期。